Februāris finanšu tirgos: ģeopolitiskā spriedze veido jaunu tirgus dinamiku

Pēc vēsturiskā 20. februāra Augstākās tiesas lēmuma, kas Baltajam namam būtiski ierobežoja pilnvaras vienpusēji ieviest tarifus saskaņā ar Starptautisko ārkārtas ekonomisko pilnvaru likumu (IEEPA), Donalds Tramps atcēla iepriekšējos tarifus, kas bija nodrošinājuši vairāk nekā 160 mljrd. ASV dolāru ieņēmumus.

Tā vietā viņš izmantoja Tirdzniecības likuma 122. pantu, ieviešot pagaidu 10% vispārējo tarifu, kas vēlāk tika palielināts līdz 15%. Lai gan šīs izmaiņas izraisīja starptautisku pretreakciju un jaunus izaicinājumus Pasaules Tirdzniecības organizācijā (PTO), tas vienlaikus ir arī paātrinājis arī a dažus divpusējus darījumus.

Lielākoties gaidītā Japānas Liberāldemokrātiskās partijas (LDP) uzvara 8. februāra parlamenta vēlēšanās premjerministres Sanaes Takaiči vadībā ir faktiski nostiprinājusi “Sanaenomiku” – fiskālo politiku, kuras centrā ir masveida aizsardzības un pusvadītāju nozares subsīdijas. Šī LDP uzvara nodrošina salīdzinoši retu stabilitātes prēmiju valstij, signalizējot par izšķirošu pāreju uz spēcīgāku un pašpietiekamāku Japānu. LDP uzvara lielā mērā novērš likumdošanas šķēršļus agresīvai un no budžeta deficīta finansētai industriālajai politikai.

Kā jau minējām iepriekš, šī fiskālā politika ir fundamentāli mainījusi Japānas procentu likmju vidi, paaugstinot 10 gadu valsts obligāciju (JGB) ienesīgumu virs 2% sliekšņa, tirgiem iecenojot gaidāmās obligāciju emisijas. Rezultātā pieaugošais spiediens uz JGB ienesīguma līkni mudina investorus izbeigt jenas“carry trade” darījumus un samazina globālo likviditāti. Lai gan Japānas jena joprojām svārstās starp reflācijas spiedienu un tās tradicionālo “drošā patvēruma” statusu, lētu jenās finansētu aizņēmumu ēra ir neatgriezeniski beigusies.

2025. gada 4. ceturkšņa atskaišu sezona noslēdzās ar stabilu “S&P 500” peļņas pieaugumu 14,2% apmērā salīdzinājumā ar iepriekšējā gada attiecīgo periodu. Tas ir jau piektais ceturksnis pēc kārtas ar divciparu pieaugumu. Šo rezultātu veicināja ieņēmumu pieaugums par 9,4% – spēcīgākais kopš 2022. gada beigām. Lai gan visi vienpadsmit akciju sektori uzrādīja pozitīvus gada rezultātus, “Mag7” turpināja darboties kā galvenais tirgus izaugsmes dzinējspēks, sasniedzot kopējo peļņas pieaugumu par 27,2%, kamēr pārējo 493 indeksa uzņēmumu peļņas pieaugums bija mērenāks – 9,8%.. Tomēr pēc rezultātu paziņošanas dažu “Mag7” uzņēmumu akcijas, tostarp “ Nvidia”, piedzīvoja strauju kritumu klasiskā“sell the news” stilā.“Nvidia” akcijas nokritās par vairāk nekā 5%, neraugoties uz to, ka datu centru ieņēmumi pārsniedza prognozes (62 mljrd. ASV dolāru) un 1. ceturkšņa prognoze bija optimistiska (78 mljrd. ASV dolāru). Investori pievērsa uzmanību riskiem saistībā ar MI kapitālizdevumiem, neskaidrībām par“OpenAI” darījumiem un salīdzinoši augstām valuācijām. Neskatoties uz nākotnes “S&P 500” indeksa P/E koeficientu 21,6x, kas joprojām ir augsts attiecībā pret vēsturiskajiem vidējiem rādītājiem, fundamentālās perspektīvas joprojām ir optimistiskas, jo prognozes paredz noturīgu 14,6% peļņas pieaugumu 2026. finanšu gadā.