Potenciāla iespēja, gaidot ECB lēmumu

Lai arī Artea bankas pēdējā ziņojumā vēsta par to, ka neto peļņa šī gada pirmajā pusgadā ir kritusies par 26%, salīdzinot ar pērnā gada attiecīgo periodu, tomēr varētu būt tā, ka pozitīvs ECB lēmums par akciju atpirkšanas programmas apstiprinājumu varētu atgriezt pirkšanas spiedienu un tas attiecīgi atspoguļotos akcijas cenā.

Protams, nevar tikai un vienīgi paļauties tikai uz šo vienu lēmumu un cerēt, ka tas vien pacels cenu augstāk. Ir jābūt arī spēkā citiem faktoriem, kas spēlētu par labu akcijas cenas pieauguma stāstam.

Šī gada pirmajā pusgadā Artea bankas nopelnīja 5 eiro centus uz vienu akciju. Ja pieņemam, ka ar līdzīgu peļņas apmēru uzņēmums strādās arī otrajā pusgadā, tad kopējā peļņa gada ietvaros varētu būt ap 10 eiro centiem uz vienu akciju.

Pie pašreizējās akcijas cenas 0.81 eiro cenas un peļņas attiecībās rādītājs (P/E) būtu ap 8.1. Pie labākiem peļņas rādītājiem to ir iespēja arī pazemināt.

Ja skatās tikai pēc pašas Artea bankas vēsturiskā novērtējuma, tad P/E rādītājs iepriekš ir bijis starp 6 un 7.

Tomēr gribētos apgalvot, ka ar augstāku dividenžu izmaksas politiku, stabilu sniegumu un izaugsmi, akcija ir pelnījusi mazliet augstāku multiplikatoru.

Tajā pašā laikā LHV Group tirgojas ar P/E 9.2 šobrīd un iepriekšējos 3 gados vidēji tirgojās ar 11.6.

Jāatzīmē, ka LHV Group dividenžu ienesīgums arī ir būtiski zemāks.

Tikmēr Coop Pank tirgojas ar 7 P/E, bet ar 2 reizes zemāku dividenžu ienesīgumu nekā Artea. Iepriekš vidējais P/E 3 gadu perioda ir bijis ap 8.5.

Rezumējot, no P/E skatupunkta Artea bankas akcija īpaši pievilcīgi neizskatās, drīzāk adekvāti.

Ja palūkojamies no cenas pret bilanci skatupunkta, tad Artea bankas savā prezentācijā norāda, ka pašreizējā bilances vērtība uz vienu akciju ir 87 eiro centi. Pie cenas 0.81 eiro sanāk, ka akcijas tirgojas ar nelielu atlaidi pret bilances vērtību.

Saskaņā ar Morningstar faktu lapu LHV Group cenas un bilances attiecības rādītājs šobrīd ir 1.66.

Līdz ar salīdzinoši nesen atjaunoto dividenžu politiku Arteas banka plāno izmaksāt dividendēs vismaz 50% no peļņas.

Pēdējā dividende bija 6 centi uz vienu akciju. Pat ja šajā gadā peļņa būs zemāka, piemēram minētie 10 centi uz vienu akciju, tad pieņemu, ka Artea vēlētos tāpat saglabāt dividendi vismaz iepriekšējā līmenī, lai investoros stiprinātu stabilitātes sajūtu par Artea kā pastāvīgu dividenžu maksātāju.

Pie pašreizējās akcijas cenas tas nozīmētu dividenžu ienesīgumu ap 7.4% apmērā.

Šeit jāpiemin, ka salīdzinājumam Coop Pank dividenžu ienesīgums ir 3.56%, bet LHV Group tas ir 2.5%.