Četri iemesli, kāpēc ECB varētu nesteigties celt likmes

Šodien Eiropas Centrālā banka (ECB) pieņems lēmumu par bāzes procentu likmēm. Bankas Citadele vērtējumā ECB tuvākajā sanāksmē bāzes likmes nemainīs, un tās saglabāsies ap 2 % līmeni. Tam ir vairāki būtiski iemesli, kas liecina, ka šodienas lēmums nav tikai par inflāciju.

Pirmkārt, jāņem vērā, ka daļu darba ECB vietā jau ir paveicis tirgus. Lai gan pati centrālā banka kopš ģeopolitiskās spriedzes sākuma procentu likmes nav mainījusi, naudas cena jau ir pieaugusi. Trīs mēnešu EURIBOR kopš gada sākuma ir palielinājies no aptuveni 2 % līdz vairāk nekā 2,1 %. To ietekmējušas gan augstākas inflācijas gaidas, gan stingrāka ECB komunikācija. Citiem vārdiem sakot, aizdevumi jau ir kļuvuši nedaudz dārgāki – vēl pirms oficiāliem lēmumiem.

Otrs svarīgs faktors ir eirozonas ekonomikas cikla palēnināšanās. Vēl pavisam nesen bija vērojamas pirmās atkopšanās pazīmes pēc ilgstošas stagnācijas, taču ģeopolitiskie notikumi šo trajektoriju ir piebremzējuši. Eiropas Komisijas ekonomisko novērtējumu rādītājs aprīlī samazinājās līdz zemākajam līmenim kopš pandēmijas perioda, un patērētāju uzticība ievērojami vājinās. Tas liecina, ka ekonomika atkal zaudē tempu – un tieši tas ierobežo ECB iespējas agresīvi paaugstināt procentu likmes.