Vai Eiropas Centrālā banka rīt paaugstinās bāzes procentu likmes?

11. jūnijā Eiropas Centrālā banka (ECB) paziņos par monetārās politikas sanāksmē pieņemtajiem lēmumiem. Pēc ilgāka pārtraukuma tiek prognozētas izmaiņas bāzes procentu likmēs, paredzams, ka ECB tās paaugstinās par 25 bāzes punktiem, proti, no pašreizējiem 2,0 % līdz 2,25 %, norāda bankas Citadele galvenais ekonomists Kārlis Purgailis.

Kopš kara sākuma Irānā ECB Padomes locekļi vairākkārt norādījuši, ka eirozonas inflācijas prognozes arvien vairāk attālinās no pamata scenārija, signalizējot, ka turpmāks inflācijas pieaugums varētu mudināt banku rīkoties. Pagājušajā nedēļā publicētie inflācijas dati šo scenāriju vēl vairāk pastiprināja.

Saskaņā ar Eurostat datiem maijā inflācija eirozonā pieauga līdz 3,2 %, sasniedzot augstāko līmeni kopš 2023. gada septembra. Būtisku ietekmi uz inflācijas kāpumu radījis ieilgušais konflikts Irānā un augstās enerģijas cenas – gada enerģētikas inflācija maijā pieauga līdz 11 %.

Bankas Citadele analīze liecina, ka eirozonas ekonomika joprojām atrodas atveseļošanās fāzē, tomēr izaugsmes temps pakāpeniski palēninās, un būtiska ietekme uz šo procesu ir karam Irānā. Tuvākajā laikā sagaidāma turpmāka ekonomikas izaugsmes bremzēšanās – nevis straujš kritums, bet pakāpeniska aktivitātes mazināšanās. Tādēļ šobrīd ir pāragri prognozēt iespējamu trešo procentu likmju paaugstinājumu, lai gan otrais paaugstinājums joprojām tiek uzskatīts par ļoti ticamu.

Pozitīvi vērtējams tas, ka gaidāmais procentu likmju kāpums finanšu tirgos jau lielā mērā ir iecenots. Piemēram, 3 mēnešu Euribor, kas 2026. gada sākumā atradās ap 2,0 %, pašlaik sasniedz 2,3 %. Tas nozīmē, ka tirgus gaidas par ECB lēmumiem jau ir atspoguļojušās aizņemšanās izmaksās.

Turklāt tirgus prognozes paredz Euribor turpmāku pieaugumu, kas liecina par gaidām attiecībā uz vairākiem ECB procentu likmju paaugstinājumiem. “Chatham Financial” aplēses rāda, ka 3 mēnešu Euribor līdz 2026. gada decembrim varētu pieaugt līdz 2,77 %.

Kopumā sagaidāms, ka šonedēļ eirozonā notiks monetārās politikas kursa maiņa, ECB pēc ilgāka pārtraukuma paaugstinot bāzes procentu likmes. Vienlaikus pastāv augsta varbūtība, ka pēc šī lēmuma sekos vēl vismaz viens likmju paaugstinājums.

Galvenais faktors, kas varētu mazināt nepieciešamību pēc turpmākas procentu likmju celšanas, būtu konflikta izbeigšanās Irānā, tostarp vienošanās par kuģošanas atjaunošanu Hormuza šaurumā. Tomēr pašlaik finanšu tirgi saglabā piesardzīgu skatījumu uz ātru konflikta atrisinājumu.