Obligāciju ienesīgums sasniedzis augstāko līmeni kopš 2023. gada– ko tas nozīmē konservatīvajiem pensiju plāniem?

Obligāciju cenas un ienesīgums parasti virzās pretējos virzienos. Ja tirgus ienesīgums pieaug, iepriekš emitēto obligāciju cena īstermiņā samazinās. Savukārt, likmēm krītoties, obligāciju cenas parasti pieaug.

Septembrī Bloomberg Euro Aggregate Treasury Latvia indeksa vērtība ir samazinājusies par nepilnu procentu, bet indeksā iekļauto obligāciju vidējais ienesīgums sasniedzis 3,8% gadā. Augstāks sākotnējais ienesīgums nozīmē arī lielākus procentu ienākumus nākotnē, tādēļ ilgākā periodā tas palīdz kompensēt obligāciju cenu kritumu.

2022. gadā situācija obligāciju tirgū bija būtiski atšķirīga. Pēc ilgstoša ļoti zemu procentu likmju perioda, sākoties pilna mēroga karam Ukrainā, likmes dažu mēnešu laikā strauji pieauga. Savukārt 2023.gada pirmajos astoņos mēnešos Bloomberg Euro Aggregate Treasury Latvia indeksā iekļauto obligāciju vidējais ienesīgums palielinājās par diviem procentpunktiem un sasniedza 2,3% gadā. Vienlaikus indeksa vērtība dažu mēnešu laikā samazinājās par aptuveni 16%. Tā kā konservatīvie un sabalansētie pensiju plāni iegulda arī Latvijas valdības obligācijās, šis cenu kritums negatīvi ietekmēja arī šo plānu vērtību.

“Būtiska atšķirība no 2022. gada ir tā, ka toreiz procentu likmes sāka kāpt no ļoti zema līmeņa un tirgus īsā laikā piedzīvoja krasu pāreju uz daudz augstāku likmju vidi. Šobrīd obligāciju ienesīgums jau ir būtiski augstāks, tādēļ arī iespējamā turpmāka likmju kāpuma ietekme uz obligāciju cenām būtu mazāka,” skaidro Oskars Briedis.

Turklāt augstas procentu likmes bremzē ekonomikas izaugsmi, kas ierobežo iespēju turpināt strauji kāpt ilgstoši. Tāpēc 2022. gadam līdzīgs obligāciju cenu kritums pašlaik nav gaidāms, lai gan īstermiņa svārstības var saglabāties.

“Pensiju plānu dalībniekiem svarīgākais ir nevērtēt ilgtermiņa uzkrājumu pēc dažu nedēļu vai mēnešu rezultātiem. Finanšu tirgu svārstības ir neizbēgama ilgtermiņa uzkrāšanas sastāvdaļa, savukārt augstāks obligāciju ienesīgums dod pensiju pārvaldniekiem iespēju ieguldīt dalībnieku līdzekļus ar potenciāli lielāku atdevi. Tādēļ būtiskākais ir saglabāt ilgtermiņa skatījumu un turpināt uzkrāt savam vecumam un riska profilam atbilstošā pensiju plānā,” uzsver Oskars Briedis.