Divas realitātes: ASV stabila izaugsme, Ķīnā pieprasījuma vājums

Maijā ASV ekonomika saglabāja noturīgu izaugsmes tempu, ko balstīja plaša patēriņa aktivitāte un stabila rūpniecība, kamēr enerģijas tirgos piedāvājuma pieaugums un cenu kritums norādīja uz iespējamu izaugsmes tempa pakāpenisku izlīdzināšanos. Tikmēr Ķīnas ekonomika turpināja attīstīties nevienmērīgi, piemēram, rūpniecību un eksportu joprojām atbalstīja ārējais pieprasījums, savukārt patēriņš un investīcijas, īpaši nekustamā īpašuma sektorā, saglabājās vājas.

FRS bāzes likme kopš pērnā gada decembra saglabājusies 3,5 % līdz 3,75 % diapazonā. Šī bijusi pirmā sēde jaunā FRS vadītāja Kevina Vorša vadībā, kurš savos komentāros bijis daudz atturīgāks nekā viņa priekšgājējs Džeroms Pauels, solot reformēt pašreizējās FRS komunikācijas un darba metodes. Kā liecina aktuālā informācija, puse no FRS dalībniekiem gada nogalē sagaida augstāku bāzes likmi nekā šobrīd. Kamēr iepriekšējās FRS prognozes paredzēja 2026. un 2027. gadā likmju samazinājumu. Tāpat jaunākās prognozes paredz, ka dolāra likme varētu tikt samazināta 2027. un 2028. gadā. FRS sagaida, ka inflācijas paātrinājums ASV būs īslaicīgs un nākamo divu gadu laikā inflācija atgriezīsies tuvāk FRS 2 % līmenim no 3,6 % šogad, kamēr izaugsme saglabāsies stabila 2,2 % līdz 2,3 % līmenī. Pēc FRS sēdes tirgus dalībnieki sākuši prognozēt pirmo bāzes likmes paaugstinājumu šā gada rudenī, neizslēdzot iespēju, ka tam vēlāk varētu sekot vēl viens likmes kāpums. Investori kopumā paredz dolāra likmes stabilizēšanos pie 4 % tuvākajos gados, bet FRS – zem 3,5 %.

Mazumtirdzniecības apgrozījums nominālajā izteiksmē, neietverot auto un degvielu, maijā pieauga par 0,5 % mēneša griezumā, turpinot izaugsmi jau piekto mēnesi pēc kārtas. Izaugsmes bāze maijā saglabājusies salīdzinoši plaša, un, izņemot tēriņus elektroprecēm un kafejnīcām, pārējie segmenti uzrādījuši veselīgu izaugsmi. Gada griezumā mazumtirdzniecības apgrozījums pieauga par 5,6 %, reģistrējot straujāko izaugsmi kopš 2023. gada nogales. Savukārt ASV ražošanas izlaide maijā saglabājās stabila pēc straujākas izaugsmes iepriekšējos četros mēnešos. Naftas ieguves apjomi maijā pieauga, turklāt ieguve turpināja palielināties arī jūnija pirmajā pusē, sasniedzot 13,8 miljonus barelu dienā, salīdzinot ar 13,6 līdz 13,7 miljoniem barelu iepriekšējos mēnešos. Pēdējo nedēļu laikā auga arī naftas urbumu skaits, taču naftas cenu stabilizācija zemākos līmeņos varētu šos procesus palēnināt. West Texas Intermediate etalonmarkas naftas cena jūnija vidū bija aptuveni par 20 % zemāka nekā vidēji aprīlī un maijā, ko noteica ASV un Irānas pamiers un blokādes atcelšana Hormuza līcī. Tajā pašā laikā cenas vēl aizvien pārsniedza līmeņus, kādi bija pirms konflikta. Kopumā ASV rūpniecības sektora izlaide maijā pieauga par 1,7 % gada griezumā, ražošanas izlaide – par 1,4 %.

Maijā Ķīnas mazumtirdzniecības apgrozījums nominālajā izteiksmē samazinājies par 0,6 % gada griezumā. Tas bija pirmais kritums kopš 2022. gada nogales, signalizējot par mājsaimniecību pieprasījuma vājumu. Savukārt rūpniecības sektora izaugsme maijā paātrinājās no 4,1 % līdz 4,5 %, daļēji atspoguļojot ārējā pieprasījuma atbalstu. Eksports četros no šā gada pieciem mēnešiem uzrādīja divciparu pieauguma tempus. Ķīnas investīciju apjomu kritums maijā turpināja padziļināties, sasniedzot −10,7 %, salīdzinot ar pērnā gada maiju. Lai gan visstraujāk kritušas investīcijas Ķīnas nekustamajā īpašumā, arī investīcijas ražošanas sektorā un infrastruktūrā maijā reģistrēja mīnusus gada griezumā. Kopumā šā gada piecos mēnešos uzņēmumu investīcijas bija par 4,1 % zemākas nekā attiecīgajā periodā pērn. Mājokļu pārdošanas apjomi turpina samazināties gandrīz nepārtraukti jau 4,5 gadus.